[汽車之家 行業]  中國滴滴、美國Uber、印度Ola，每個國家網約車巨頭背后，都有一個神秘的投資大亨，他就是孫正義。近日，有外媒報道，投資界傳奇人物、軟銀CEO孫正義在接受對話時透露，將對滴滴出行再次追加投資，金額為16億美元。不過，該消息隨后被迅速辟謠，有接近軟銀的消息人士表示，這次投資的實際是“東南亞版滴滴”——泰國Grab，而恰在3月6日，Grab曾對外宣布獲得軟銀愿景基金14.6億美元的投資。雖然是個“美麗的誤會”，但縱觀這些年來孫正義的投資路線，一塊清晰的“出行版圖”漸漸浮出了水面。

　　60s讀懂全文：

　　1、互聯網時代進入下半場，孫正義正在努力尋找“下一個阿里”，由于各垂直領域的消費互聯網巨頭已經成型，因此在他的出行版圖中，新興的網約車成為投資的重心所在。
　　2、孫正義究竟投資了多少家出行公司？一張表格就可以解惑。從1981年成立至今，孫正義手中的軟銀已經陸續投資超過600家公司，收獲回報超過千億美元，其中出行公司將近30家，投資總額超過300億美元。
　　3、從孫正義的投資邏輯中可以看出，他在不斷加大對于出行領域的投資，并且十分看好該領域未來盈利狀況。從網約車到無人駕駛，出行領域的增長點在不斷變化，而出行領域擁有廣闊的發展空間，依然值得我們期待。

● 孫正義為何對網約車情有獨鐘？

　　就像電影《西虹市首富》里演的一樣，可能很多人都會有這樣一個夢想，就是接到一個月內花光十億現金的幸福挑戰，而能夠最快速度花錢的辦法，首選當然是投資了。而電影中主角王多魚的煩惱在于，不管怎么閉著眼亂投資，居然陰差陽錯都收到了不菲的回報，10億元沒花光不說，錢反而越來越多。在現實中，還真的有這樣一位擁有“甜蜜的煩惱”的人——孫正義，他自1981年創辦軟件銀行以來，在幾百家默默無聞的科技初創公司中，孫正義連續砸下了百億美元的重金投資，而這些投資回報給他的，是“日本首富”“全球最具影響力人物”“福布斯全球億萬富豪榜”等等的榮譽頭銜稱號，孫正義的投資事跡，也不斷為人們所津津樂道。當然，他的投資并非隨機選擇，而是有理可尋。

『國際知名投資人、軟件銀行集團董事長兼總裁孫正義』

　　時間追溯到2013年，從投資阿里巴巴收獲千億美元豐厚回報開始，軟銀在孫正義的帶領下開始不斷擴張版圖。現如今，如何找到下一個“阿里巴巴”，成為孫正義關注的重點。而從當下軟銀的一系列動作來看，出行已然成為軟銀的下一個投資目標。

　　在出行領域中，我們可以發現，軟銀的投資版圖并不是以“車”為重心展開，而是涉足包括網約車、自動駕駛、汽車交易、高精地圖等等不同環節。而網約車，已成為軟銀的一大投資重點。在互聯網時代，網約車將出行與網絡連接，穿插在“吃穿住用行娛游”七大消費場景的中間環節，成為現實消費場景“互聯網+”的最關鍵入口，這個入口在互聯網時代也意味著能夠培育一切消費產業的巨額流量。

　　2013年4月，軟銀的第一次出行項目試水投給了歐洲P2P用車創業項目FlightCar，種子輪投資金額550萬美元，這一項目是由乘客通過平臺交流尋找順路的私家車搭車出行，初具早期順風車的雛形。同年8月，軟銀再次領投了網約車SideCar的B輪1000萬美元融資。從此以后，包括投資滴滴、快的、Uber等等一系列當時的初創公司，出行領域里屢屢出現軟銀的行蹤。在關注大數據和智能化的后互聯網時代，網約車是離無人駕駛的現實使用最近的一個場景，未來智能化時代，它的流量一方面將轉化成出行大數據；另一方面，也有觀點認為，無人駕駛式的出行或將導致很少有人再開汽車，而是會選擇從網約車公司便捷的叫來一輛無人駕駛車，從而進入網約車運營公司為王的時代。

● 孫正義的投資邏輯是什么？

　　在互聯網時代的前半場，由于各垂直領域的消費互聯網巨頭已經成型，因此，一名成功的投資人更需要關注具有戰略性方向與價值的投資項目，對此，汽車投資行業分析師劉樂指出，這樣的投資項目首先不能要求三到五年盈利或退出，第二點，就要求投資人應有足夠的資本積累，在長期燒錢的過程中，還要有敢于承擔投資失敗的實力。而孫正義，恰恰符合這兩點要求，也正是如此，他才敢于在全球范圍內投資了如此多的出行公司。

　　一兩家寡頭企業形成之后，后來者將很難與這種大企業對抗衡競爭，此時這些寡頭企業將會成為市場的主導者，或者說游戲規則制定者。國家發展改革委員會價格監測中心工業品處副處程曉東對此表示，這一定程度上會節約很大成本，從之前的生死博弈或者不計成本的惡性降價來搶占用戶的行為中解放出來，把更多精力轉化到提升產品質量與注重消費質量、提升消費滿意度上。

　　同時，程曉東也指出，作為出行領域的排頭兵，網約車是一個快速發展起來的新興熱門行業，有廣闊的前景和巨大的市場，也吸引了眾多戰略投資者。當然，高收益會伴隨著高風險，經過前期市場的優勝劣汰最終能夠最后存活下來并被市場認可的企業，才是真正吸引孫正義對其投資的最主要原因，也正是這種資本推動型的投資風格更促使行業快速形成一兩家寡頭壟斷企業，并使其更具有成為上市公司的想象空間，也使得投資者或能獲得更大收益。

● 孫正義眼中的“駱駝”長什么樣？

　　就像干枯的沙漠中負重前行的駱駝一樣，盡管前路漫漫，但只有堅持，才能最終找到美麗的綠洲。誰會成為孫正義眼中的“駱駝”？目前的出行領域中，軟銀投資的Uber、滴滴出行等網約車企業都面臨著巨額虧損，孫正義是“人傻錢多”的接盤俠嗎？顯然不是。劉樂對此提出一個有趣的觀點：在某種程度上，孫正義擁有一種更長遠、全局化的房地產思維，他能夠高屋建瓴的看到一個行業發展的長遠方向，多方下注、重金投入，力爭達到將邊遠郊區打造成富豪爭相購買的住宅區的效果。一旦成功，企業估值飛漲，投資回報將會瞬間翻倍；反之，如果失敗，投資人也會最快速度撤回，企業資金鏈斷裂將成為必然結果。

　　長遠來看，出行是整個社會的剛需，出行領域的產業增長點將會落腳在無人駕駛時代，這也是孫正義的投資邏輯之一。劉樂特別指出，從中短期來看，網約車的出行需求仍然十分巨大，行業中只要有性價比的供給就能夠被市場所吸納，這成為滴滴等網約車企業仍在以補貼的方式進行迅速擴張的主要原因，當然，這也是其虧損的重要來源。

　　在市場達到足夠大的情況下，諸如滴滴、Uber等出行巨頭，盡管經歷了連年巨額虧損，但仍然能夠占據極大的市場份額而屹立不倒。程曉東指出，作為市場的領導者，這樣的企業有足夠的能力和想象空間在未來實現盈利。

　　孫正義一直處在科技投資的前沿，而被其投資后的企業也確實能夠快速提升估值，這就好比和巴菲特吃頓飯也能在A股漲停一樣，具有名人效應。香頌資本董事沈萌對此表示認同，她認為孫正義對互聯網未來的理解可能要遠超很多人，所以未來在無人駕駛、精準消費和以差異化廣告為核心的時代，可能孫正義對于出行領域的判斷才會體現出前瞻性。

　　“從孫正義之前的投資路線可以看出，他很看好AI和大數據對于未來產業發展的意義”。汽車投資行業分析師牛玉穎指出，出行領域目前自身大數據的沉淀，以及蓬勃發展的市場地位為未來可能在無人駕駛領域的發展也奠定了很好的基礎，綜合起來也契合了孫正義的投資邏輯。

編輯有話說

　　不懼怕風險，而更關注企業研究領域是否符合未來發展方向，以及能否在長期發展中獲利，是我們可以窺見的孫正義投資邏輯中的一點。且從2019年3月30日美國“網約車第一股”Lyft上市首日股價收漲8%也可以看出，當下資本市場對于網約車公司的追逐熱度還是很強烈，并未受其連年虧損的業績影響。然而我們也應看到，這種不斷融資-補貼-研發-壟斷的經營模式能否支撐一個企業在占據大部分市場份額后，還有動力繼續打磨產品和服務？依靠逐漸被稀釋的補貼來吸引市場并保住自己的市場份額顯然不是長久之計，而這樣的戰略與管理模式產生的問題，顯然是整個出行領域和孫正義都亟待思考的關鍵。（文/汽車之家 閻明煒）

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