[汽車之家 行業]  標致雪鐵龍集團（以下簡稱“PSA”）和菲亞特克萊斯勒集團（以下簡稱“FCA”）的合并終于板上釘釘了。12月18日，PSA與FCA共同宣布正式合并，并于12月18日簽訂了具有約束力的合并協議。

■合并后的新集團將三地上市/董事會有11位成員

　　合并協議相比此前PSA公布的合并提案變化不大，雙方將以50：50的股比形式創立新的集團，新集團將在荷蘭注冊，并將在泛歐交易所（Euronext，巴黎）、意大利交易所（Borsa Italiana，米蘭）和紐約證券交易所（NYSE）掛牌上市。

　　根據2018年業績的簡單匯總，合并后的公司年銷量將為870萬臺汽車，收入近1700億歐元（不含FCA馬瑞利公司和PSA佛吉亞公司來自第三方的收入），其中46%的收入來自歐洲、43%的收入來自北美；經常性營業利潤超過110億歐元（不含馬瑞利和佛吉亞），營業利潤率為6.6%（不含馬瑞利和佛吉亞）。

　　新集團將組成更為高效的治理結構，其董事會將由11名成員組成，其中多數為獨立董事（為實現“多數獨立董事”的目標，每9名非執行董事中就有5名必須為獨立董事）。FCA及其參考股東（包括約翰·艾爾坎John Elkann，現任FCA董事長）將提名五名董事會成員，PSA及其參考股東（包括高級非執行董事和副董事長）將提名五名董事會成員。

　　合并完成后，董事會還將包括兩名FCA和PSA的員工代表（員工代表將根據所有層級的法律要求定義）。唐唯實（Carlos Tavares，現任PSA管理委員會主席）將擔任新集團的首席執行官，初始任期為五年，并將擔任董事會成員。

『唐唯實將擔任新集團的首席執行官』

　　根據合并后公司的擬議章程，任何股東均無權行使股東大會上超過30％的票數。還可以預見，現有的雙重表決權將不會結轉，但合并完成后的三年持有期后將產生新的雙重表決權。

■東風集團已同意出售部分PSA股份

　　在12月初，盛傳東風集團有意削減其持有的PSA股份，此舉將助PSA與FCA合并事宜獲美國監管機構的批準。這一消息在新的合并聲明中得到了證實。

　　協議顯示，合并完成后，EXOR N.V.、Bpifrance Participation SA、東風汽車集團有限公司（東風集團）和標致家族（Peugeot Family）持股將停牌7年。但允許標致家族通過從Bpifrance Participation SA、東風集團或在市場上購買股票，并對合并后實體的持股增加至多2.5%（或相對PSA水平的5%）。

　　汽車之家從PSA品牌公關部獲悉，東風集團已同意在交易結束前出售其所持有PSA集團的3070萬股，PSA同意購買這部分股份，購買價格暫不公布。東風集團對于PSA的剩余持股將被鎖定直至交易完成，PSA與FCA的合并交易完成后，東風汽車集團將持有新合并集團4.5%的股份。

　　據悉，東風汽車入股PSA已有近6年時間。2014年3月，東風與PSA簽訂《關于增資入股的總協議》，通過增資和配售股份，東風出資8億歐元購入PSA12.2%的股份，并擁有19.5%的投票權。東風集團與法國政府、標致家族并列為PSA的第一大股東。

　　交易結束前，FCA將向其股東分配55億歐元的特別股息，PSA則將向其股東分配其在佛吉亞46%的股份。此外，FCA將繼續進行其對柯馬公司（Comau）的股權分離工作，該公司將在交易完成后立即分離。

■合并后不關閉任何工廠/共享產品平臺等

　　業內人士認為，按照雙方現有的全球銷量看，PSA與FCA合并后會有超40%的產能過剩，這或將導致雙方關閉部分工廠。但PSA與FCA合并前都與各自的工會及工人代表進行了協商洽談，并均得到各自工會的投票通過。據預估，合并4年后雙方可實現80%的協同效應，預計實現協同效應的一次性總成本為28億歐元。

　　PSA與FCA距離完全合并仍需較長時日。PSA聲明表示，擬議的合并預計將在12至15個月內完成，因為合并應符合慣例成交條件，包括兩家公司股東在各自的臨時股東大會上的批準，以及滿足反托拉斯法和其他的監管要求。

　　PSA和FCA雖在中國市場表現不佳，但雙方各自在優勢市場取得的成績使其保持了不錯的盈利能力。如國外相關機構的調查報告顯示，PSA息稅前利潤率高達8.7%，遠高于寶馬的2.8%和奔馳的1.4%，也高于大眾的5.2%和斯柯達的8.1%。因此業內多看好二者的合并計劃。（文/汽車之家 宋愛菊）

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