[汽車之家 行業]  北京時間7月30日晚9點半，理想汽車在北京研發中心舉行了一場特別的云敲鐘上市儀式。同一時刻，理想（股票代碼為 “LI”）在美國納斯達克正式掛牌上市。每股ADS定價11.5美元。由此，理想汽車成為第二家登陸資本市場的造車新勢力企業。通過上市募得的資金，理想汽車將主要用于重大核心技術布局——L4自動駕駛、戰略擴張以及新車型的開發。

　　當日收盤價為16.46美元，較發行價上漲43.13%；以收盤價計算，理想汽車市值為139.17億美元，逼近中國初創車企赴美第一股—蔚來汽車144.2億美元市值。

　　從7月11日向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO招股書，到7月30日正式上市，理想汽車僅用了不到20天的時間。其創始人李想曾許下豪言，“我已操盤過百億美元級公司，希望再操盤一家千億美元級公司。”隨著上市鐘聲敲響，李想帶著自己的理想跨過了千億美元級創業夢的第一步臺階。

不僅活下來了，還活得很有韌性

　　在當前市場與資本雙雙冰凍的環境下，已經有多家造車新勢力被淘汰出局。理想汽車不僅活下來了，還活得很頑強。成立五年時間，理想汽車融資近20億美元。雖然不是新勢力中融資最多的，但一定是花錢效率最高的：用10億美元就實現了產品和工廠的從無到有，截止2020年6月底累計交付新車10473輛。并且罕見地實現了毛利率為正，同時握有大量現金儲備。

　　理想汽車“摳”到極致的段子早在業內流傳開來，連品牌名從“理想智造”簡化到“理想”也是為了能夠降低車標以及線下店燈箱的制造成本。李想曾經透露，理想汽車50%的資金投入在研發上，30%左右的資金投入在工廠上，只有不到20%的資金投入在人員和營銷上。

　　正是這樣的“變態”效率，理想汽車在12月才開始交付、只賣了1000多輛車的2019年，毛利只虧9.5萬元。2020年一季度，理想汽車就實現毛利6828.8萬元，毛利率8.01%。二季度交車比一季度增長一倍還多，毛利和毛利率還將提升。可見，理想汽車已經有了一定的造血能力。

『理想汽車納斯達克上市儀式』

上市后的堅守和擴張

　　增程式技術路線是理想汽車最大的特點，也是最受爭議的點。招股書中列明了增程式（EREV）的優勢和風險：解決續航和充電焦慮，降低電池成本，有助于消費者更早接納新能源車。風險則在于純電動技術的突破可能對車輛需求產生重大不利影響。

　　除了首款車理想ONE(參數|詢價)以外，第二款產品也確定采用增程式技術路線。但早些時候，理想汽車在品宣上已經不再提“增程式”的概念，改口為“插電式混動”。因為在用戶層面就認為是混動，上牌和補貼整車也等同于插電式混動，所以不再單獨細分品類。

　　按這個定義來看，插電式形態的產品在寶馬、大眾等主流車企的判斷中，長期存在市場。理想不排除未來會做純電動路線的產品，當下依舊基于技術條件和需求適應的考量，選擇漸進式發展。

　　“少生優生”的產品策略可能會有變化。2018年10月與李想交流時，他曾說未來10年內面向零售端只會推出兩款產品。“把所有的錢和資源投入到兩款產品，而不是做一條很長的產品線。”這個理念在某種程度上和蘋果手機有些相似，早期沒有五花八門的全部鋪開，用iphone 4就奠定了爆款的地位。

　　傳統車廠在一個平臺上出盡可能多車型，想盡辦法降成本的做法，在李想眼里對于汽車生活的進化沒有任何意義。直到今年4月，李想依然確認了未來三年內只專注于理想ONE一輛車。當然，即使沒有新車，理想ONE也會有升級和改款來提高自身的產品力。

　　理想的鐵粉兼投資人王興發表過一句話，“如果不出什么大意外，理想ONE應該會成為造車新勢力里第一款交付超過10萬輛的車型。”從銷售走勢來，理想ONE在4月達到銷量峰值2622輛后，5月、6月連續走低。消化完前期積累的訂單后，理想需要進一步擴張。一方面是產品陣容，另一方面是渠道和品牌力。

　　來看場上的其他玩家，蔚來從2018年到現在保持一年一款新車的節奏，小鵬推出了兩款車型，第三款車也在來的路上。特斯拉已經推到第五款車型，更不用說大眾、寶馬這些計劃未來三年拿出數十款產品的老手。

　　在汽車消費市場，把爆款的可能性寄托在一兩款車還是過于單薄。一位從事產品規劃的行業人士指出，要想上規模，還是需要盡可能地多出產品，做到細分市場覆蓋。

　　因此，當看到理想汽車招股書中透露要開發更多車型時，也就不令人意外了。2022年，理想將推出一款大型增程式SUV，未來還將開發中型和緊湊型SUV等產品，主打價格將在15-50萬元之間，聚焦中高端SUV市場。

　　采用直營模式的理想，一直在擴大銷售和服務網絡。截至2020年6月底，在全國21家零售店，18個配送中心和17個服務中心部署了700多名銷售和服務人員。但這遠遠不夠支支撐10萬輛的銷售目標。

　　參考豪華品牌能夠在市場上站穩腳跟，很大部分也歸功于背后強大的經銷商網絡。截至2019年底，BBA合計在全國共有1700個經銷商網點。理想ONE所在的大中型SUV銷量相對穩定，消化完一二線城市的訂單之后，必然要搶占低線城市以及燃油車的訂單。

　　如前所述，理想在營銷方面很節省，初期全靠產品的性價比和創始人的人格魅力打動用戶。甚至還有一個梗是說北京地區的車主基本都是來自汽車和科技圈的熟人，可見并沒有完全出圈。蔚來汽車通過前期的高舉高打，起碼把品牌認知度和形象做上去了，這也是后續理想汽車必須要去提升的方向。

搶占自動駕駛競爭時代的門票

　　李想說：“理想汽車前五年時間的目標有一個關鍵是現金流為正。我們必須在那么艱難的行業里，讓自己有造血能力，而不是持續依靠融資。第二個階段，到2025年我們要拿到中國新能源車市場的20%份額，從而幫助我們進入下一個階段，拿到自動駕駛競爭時代的入場門票。”

　　短期目標是市場份額之爭，長期目標是自動駕駛之戰，這也是理想上市融資的核心出發點。招股書上說明，估計未來三年的資本支出將約為104億元人民幣（15億美元），預計將通過此次發行的凈收益，現有手頭現金，以及來自汽車銷售的現金。

　　要打一個問號的是，未來三年的資本投入，能否實現對自動駕駛能力的突破？這個領域堪稱“燒錢機器”，每一個環節都需要大量的人才資金投入。比如Waymo每年的運營成本就達10億美元。

　　目前理想已經組建了自動駕駛系統、數據平臺、整車集成和驗證測試四大團隊，今年4月完成了Li OS實時操作系統的研發。在產業鏈的投資與合作上，理想汽車投資了兩家自動駕駛解決方案提供商知行科技和易航智能。2020年2月，理想汽車再次加碼投資無人車創業公司新石器。

　　與特斯拉等頭部企業相比，理想目前在自動駕駛技術投入、數據積累、車隊規模、AI芯片、自動駕駛仿真平臺等領域還處于落后的狀態，需要花大力氣追趕。盡管對手很強，李想依然抱有信心，憑借本土企業在高精度圖以及本土化場景和開發模式，理想汽車會有機會脫穎而出。

『理想汽車創始人兼CEO 李想』

　　就如李想所說，“今天的競爭不是上來就比誰強，比誰有資源，如果那樣的話，巨頭永遠壟斷市場。今天比的是誰的成長速度更快。”上一個五年目標，理想已全速達到，下一個五年依然可期。（文/汽車之家 杜俊儀）

查看同類文章：

企業/品牌解讀

電動車車聞

行業視角

更多精彩內容：

銷量榜-銷量展望

汽車之家行業-大數據 全領域 新視點