[汽車之家行業(yè)] 近日，蔚來、理想、小鵬都已經(jīng)發(fā)布了2023年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)告訴我們：理想賺錢了，并且是繼比亞迪、特斯拉之后，全球第三家實(shí)現(xiàn)盈利的新能源車企，理想怎么做到的？蔚來真的每賣一輛車就虧3萬嗎？小鵬怎么把汽車毛利率干成了負(fù)值？還在繼續(xù)虧錢的蔚來和小鵬，賬上的錢還能撐多久？進(jìn)入更難的2024年，他們手里的籌碼又有多大勝算？財(cái)報(bào)里有很多的秘密，今天我們來個(gè)深度分析對(duì)比，以期發(fā)現(xiàn)更多端倪。
■理想大賺特賺，蔚來和小鵬虧損額擴(kuò)大
理想開始賺錢了，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1238.51億元人民幣，較2022年增長(zhǎng)了173.5%，其中來自汽車的銷售收入是1202.95億元，增長(zhǎng)172.7%。強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)讓理想扭虧為盈，全年凈利潤(rùn)118.1億元。理想成為國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力中首個(gè)營(yíng)收超千億元的公司，也是首個(gè)開始賺錢的。2023年是理想汽車成立的第8年、量產(chǎn)上市的第5年。
蔚來2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收556.18億元，比2022年增長(zhǎng)了12.89%，其中汽車銷售收入492.57億元，僅增長(zhǎng)了8.24%，包括配附件銷售及能源解決方案在內(nèi)的其他銷售收入則大幅增長(zhǎng)了69%，奈何63.6億元也如杯水車薪，蔚來全年依然處于虧損狀態(tài)，凈虧損207.2億元，比2022年擴(kuò)大了43.52%。
其實(shí)蔚來2022年的營(yíng)收是比理想多的，但是2023年理想靠3個(gè)產(chǎn)品調(diào)性高度一致的大單品實(shí)現(xiàn)了對(duì)蔚來的反超。2020年曾流出一份所謂蔚來與合肥的對(duì)賭協(xié)議，其中有一條是“到2024年，蔚來要實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1200億元”，如果協(xié)議為真，那么蔚來需要在今年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收翻番。不過，李斌在2023年底否認(rèn)了這一協(xié)議的存在。
小鵬最晚發(fā)財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)一出，蔚來有了“難兄難弟”，小鵬營(yíng)收306.76億元，同比增長(zhǎng)14.23%，其中汽車銷售收入280.11億元，同比增長(zhǎng)了12.77%，漲幅倒是比蔚來高一點(diǎn)，但小鵬2023年的毛利僅有4.51億元，是三家賬面上“最難看”的。小鵬也未走出虧損，全年虧損103.76億元，比2022年多了13.53%，從這個(gè)“漲幅”看，小鵬又比蔚來樂觀一點(diǎn)。
■理想毛利率提升至行業(yè)高水平，小鵬蔚來則俱降
與營(yíng)收這個(gè)“進(jìn)賬”相比，利潤(rùn)率是個(gè)“口袋里能存下多少錢”的衡量指標(biāo)，毛利水平是車企“造血”能力的關(guān)鍵。
看幾個(gè)相關(guān)數(shù)據(jù)：特斯拉2023年的毛利率是18.25%，2022年則高達(dá)25.6%，比亞迪2023年Q3的毛利率是19.8%，長(zhǎng)安汽車是18.6%；寶馬集團(tuán)2023年毛利率11%，奔馳的乘用車業(yè)務(wù)是12.6%。
理想2023年汽車毛利率比2022年增加了2.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到21.5%，公司整體毛利率也從19.4%提高到22.2%，李想曾說毛利率的健康門檻是20%，2023年他做到了。由于理想已經(jīng)開始盈利，我們可以看到其凈利率高達(dá)9.53%，這也是個(gè)比較炸裂的數(shù)值。
蔚來2023年汽車毛利率減少了4.2個(gè)百分點(diǎn)，只有9.5%，公司整體毛利率也從10.4%降到了5.5%。不過，從季度走勢(shì)看，下半年是有所改善的，第四季度的汽車毛利率達(dá)到了11.9%，公司整體毛利率也達(dá)到7.5%，奈何一、二季度太拉垮，分別只有1.5%和1%，拉低了全年毛利率水平。
小鵬也是二、三季度的不佳表現(xiàn)拖累了全年，汽車毛利率居然干成了負(fù)值，公司整體毛利率也僅有1.47%。小鵬稱是促銷活動(dòng)增加、新能源汽車補(bǔ)貼期滿、車型升級(jí)相關(guān)的存貨撥備及采購(gòu)承諾虧損等等，對(duì)毛利率產(chǎn)生了負(fù)面影響。小鵬四季度也緩過勁兒了，小鵬G6(參數(shù)|詢價(jià))、G9銷量大漲，毛利率大幅改善至6.2%，環(huán)比提升9個(gè)百分點(diǎn)，汽車毛利率環(huán)比提升超10個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到4.1%。
值得注意的是，小鵬和理想都是總體毛利率高于汽車毛利率，但是蔚來卻相反，這與其換電網(wǎng)絡(luò)的大規(guī)模鋪設(shè)不無關(guān)系。截至目前，換電業(yè)務(wù)還在拖累蔚來的盈利速度，但李斌對(duì)其前景有信心。
在剛剛結(jié)束的“百人會(huì)”上，李斌提出了“解決電池壽命問題刻不容緩”的嚴(yán)肅命題，并稱蔚來的換電體系在延長(zhǎng)電池壽命方面有著巨大的優(yōu)勢(shì)。在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李斌表達(dá)了會(huì)將換電進(jìn)行到底的決心。2023年蔚來在全球新建了1035座換電站，累計(jì)已建成2350座，希望時(shí)間能給蔚來一個(gè)完美的答案。
■理想單車獲利能力最強(qiáng) 小鵬賣一輛竟倒貼錢
其實(shí)三家公司2023年都實(shí)現(xiàn)了銷量的增長(zhǎng)，理想汽車全年交付37.6萬輛，同比增長(zhǎng)182%；蔚來交付16萬輛，同比增長(zhǎng)了31%；小鵬交付，同比增長(zhǎng)了10%。
并且三家都有細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)的產(chǎn)品，比如理想L9是年度大型SUV銷冠，理想L7、L8分獲中大型SUV年度銷量冠亞軍，蔚來ES6在純電中型SUV的銷量?jī)H次于Model Y，小鵬G9是純電中大型SUV年度銷冠。作為經(jīng)受住了階段性考驗(yàn)的新勢(shì)力，蔚小理手里都還是有兩把刷子的。那為什么賺錢的節(jié)奏不一樣了呢？
原因是多方面的，首先看單車銷售盈利效率。
理想的銷量和營(yíng)收增長(zhǎng)是同步的，前者漲182%，后者漲173%；小鵬也是，營(yíng)收增長(zhǎng)14.23%，銷量增長(zhǎng)10%。但是蔚來卻出現(xiàn)了背離，銷量增長(zhǎng)31%，營(yíng)收只增長(zhǎng)了13%。
有人說“蔚來每賣一輛車就虧3萬”，這有些危言聳聽，在邏輯上也并不合理。事實(shí)上只看銷售成本，2023年蔚來每賣一輛車能賺接近3萬元（2.92萬元），但是比2022年的5.09萬元少了不少，產(chǎn)品整體售價(jià)下調(diào)導(dǎo)致其單車收入少了近7萬元，所以盡管單車銷售成本也比2022年下降了4萬多元，蔚來每輛車賺的錢還是更少了。
小鵬就真的是賣一輛虧一輛了，單車的銷售成本是20.1萬元，但是價(jià)格戰(zhàn)傷小鵬不輕，在連續(xù)的價(jià)格戰(zhàn)之后，小鵬的全年平均單車收入已經(jīng)跌穿20萬，只有19.78萬元。好消息是四季度由于小鵬G9的銷量上漲，扭轉(zhuǎn)了倒掛情勢(shì)，今年把小鵬X9的銷量再提上去，小鵬的單車獲利能力有望繼續(xù)增強(qiáng)。
比較下來，理想是最“狠”的，由于2023年理想L7/L8是扛鼎主力，2022年則主要靠L9，所以2023年其平均單車售價(jià)是比2022年低的，但是這并沒耽誤掙錢，2023年理想每輛車的收入成本差是6.86萬元，比2022年還多了5000多元，扣除其他投入均攤，單車?yán)麧?rùn)達(dá)到3.14萬元。