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[汽車之家 行業(yè)] 力帆股份似乎可以稍微松一口氣了。近日，有消息稱，重慶市政府召集地方金融辦及相關銀行機構債權人等，幫助力帆股份組織成立了債委會，要求各銀行“不抽貸、不壓貸、不斷貸”。隨后，力帆股份也對外表示，重慶市政府確實已經(jīng)幫力帆汽車成立了債委會，不過并未介紹更多細節(jié)。然而，業(yè)內(nèi)人士稱，相對“輸血”，如何造血才是力帆真正要面對的問題，其發(fā)展前景依然撲朔。

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30秒讀懂全文：
■ 近日力帆股份發(fā)布財報顯示，今年前三季度，凈利潤為-26.33億元，同比下滑2064.56%。其背后還面臨著銷量下滑、多起訴訟等問題，一時間“破產(chǎn)”消息頻出；
■ 多危機之下，重慶市政府出手，成立了債委會，但業(yè)內(nèi)人士認為，該債委會成立更大的原因或在于維護工人等利益，力帆股份想要轉危為安還需要靠自己；
■ 力帆希望通過重心回歸摩托車的方式“自救”，不過在摩托車市場萎縮的當下，這或許并非最佳的選擇。

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銷量下跌的同時，多次被傳“破產(chǎn)”

10月25日，力帆股份發(fā)布財報顯示，公司2019年前三季度實現(xiàn)營收66.86億元，同比下降19.52%；凈利潤為-26.33億元，去年同期盈利1.34億元，同比下滑2064.56%。具體到第三季度，力帆股份實現(xiàn)營收15.08億元，同比下降35.22%；凈虧損16.87億元，去年同期盈利1007萬元。

此外，力帆股份9月發(fā)布的2019年公司債券半年報顯示，該公司期末的銀行貸款127.82億元，非銀行金融機構貸款為104.86億元。有25家銀行為力帆股份提供授信，授信總額度共計125.66億元，未使用額度僅剩4.5億元。

而根據(jù)力帆股份2019年上半年財報，其流動負債高達192.83億元，但流動資產(chǎn)只有120.99億元，流動比率只有62.74%，短期償債能力較弱，甚至已經(jīng)出現(xiàn)兌付危機。于是力帆股份多次被告上法庭。

在資金鏈出現(xiàn)問題的同時，力帆汽車的銷量也在持續(xù)下滑。根據(jù)其最新發(fā)布的銷量數(shù)據(jù)，今年9月，力帆汽車生產(chǎn)傳統(tǒng)乘用車605輛，新能源汽車377輛；銷售傳統(tǒng)汽車399輛，新能源汽車360輛，9月總銷量僅759輛。

實際上，近年來力帆汽車的銷量在不斷下滑，2018年全年更是只賣出31786輛，相比2017全年銷量101434輛，下跌近七成。且據(jù)力帆集團年報顯示，2014-2018年，力帆集團資產(chǎn)負債率均超過70%。力帆集團此前在公司年報中也提到：“較高的資產(chǎn)負債率增加了公司的財務壓力和償債壓力。”此外，從2018年開始，頻繁的質押、解除質押股份，也讓力帆一直處在“資金緊張”的風口浪尖。

從產(chǎn)品端來看，距離力帆汽車上一款產(chǎn)品——力帆650EV上市，已經(jīng)過去將近一年半的時間。此外，距離最近一次力帆汽車產(chǎn)品規(guī)劃領域相關消息發(fā)布，已經(jīng)過去兩年多時間。新產(chǎn)品推出緩慢、不能保證正常發(fā)車等因素，還導致出現(xiàn)了力帆經(jīng)銷商維權的消息。

多種壓力之下，力帆股份多次被傳出“破產(chǎn)”的消息，其雖發(fā)布公告辟謠，但也承認目前公司負債較高，資金流動性壓力較大，根據(jù)目前中國汽車行業(yè)整行情況，未來發(fā)展可能面臨挑戰(zhàn)，公司也將積極采取多種應對措施降低風險。

政府出手，但業(yè)內(nèi)對其并非完全看好

在此之下，重慶市政府出手，成立了債委會。據(jù)了解，債委會是由三家以上債權銀行業(yè)金融機構發(fā)起成立的協(xié)商性、自律性、臨時性組織，通過構建各銀行業(yè)機構信息交流和協(xié)調(diào)一致行動的平臺，并按照“一企一策”的方針集體研究增貸、穩(wěn)貸、減貸、重組等措施，有序開展債務重組、資產(chǎn)保全等相關工作，最大限度的幫助困難企業(yè)紓困。

而成立債務委員會的企業(yè)一般為金融債務規(guī)模較大、對區(qū)域性金融風險影響較大、以及金融結構復雜，經(jīng)營困難的企業(yè)，或者是國家確定的重點行業(yè)出現(xiàn)困難的大中型企業(yè)。作為債務重組樣本，此前重慶債委會曾成功幫助東銀集團渡過危機。

不過，行業(yè)人士認為，力帆股份與東銀集團有很大不同，后者主要業(yè)務為農(nóng)業(yè)及特種車。其中，農(nóng)業(yè)在重慶有較好的市場前景及扶持可能，特種車更是政策性市場，相對來說“挽救”難度較小。而力帆的業(yè)務以私人領域為主，政府很難去救助。

“在我看來，重慶債委會的成立，主要目的有兩個。一是確保債務和回籠資金不被轉走，保障工人工資等下發(fā)；二是要確保資金回歸。”行業(yè)人士指出，對于企業(yè)來說，最重要的不是被“輸血”，而是要有“造血”的能力。

上述人士認為，力帆汽車“造血”能力較弱。一方面相對來說，力帆汽車產(chǎn)品在市場競爭力不足，雖然不論轎車還是SUV領域都有多款車型上市，但沒有一款車型可以完全支撐品牌力；另一方面，在如今車市表現(xiàn)不佳的大環(huán)境下，力帆想要發(fā)展顯得更為艱難。

多手段自救，下一個市場在哪里？

當然，面對多重危機壓身，力帆股份也在不斷尋求“自救”。第一步是想盤活資金。去年10月，力帆股份將15萬輛乘用車項目的生產(chǎn)基地轉讓給重慶兩江新區(qū)土地儲備整治中心，獲得33.15億元資金；同年12月，力帆股份又將重慶力帆汽車有限公司100%股權作價6.5億元轉讓給重慶新帆機械設備有限公司（車和家全資子公司）。

此外，力帆汽車還計劃通過閑置募資“輸血”。今年7月，力帆股份召開董事會和監(jiān)事會，通過了《力帆實業(yè)（集團）股份有限公司關于終止部分募集資金投資項目并將節(jié)余募集資金永久補充流動資金的議案》，公司擬終止“汽車新產(chǎn)品研發(fā)”項目，并將該項目尚未使用完畢及已完成投資募投項目的共同節(jié)余募集資金總計4.49億元全部永久補充流動資金。不過這種做法引來了監(jiān)管的問詢函，最終被迫放棄。

第二步則是業(yè)務重心轉移。根據(jù)力帆股份計劃，公司將聚焦公司優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，加大對摩托車產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)品質量和結構梯隊，鞏固并增強摩托車產(chǎn)品競爭力。這意味著這家從摩托車起家的企業(yè)，在經(jīng)歷想新能源業(yè)務轉型后，又將重心回歸摩托車。

根據(jù)力帆股份財報，其在2009年凈利潤開始超過3億元，2010年時的凈利潤達到4.4億元，此后力帆控股的凈利潤一直在3億元到4億元之間徘徊。2015年，由于在新能源等領域的投入增加，力帆控股的凈利潤縮減至1.1億元。

隨后幾年，在新能源車補貼滑坡、行業(yè)陷入低迷等背景之下，力帆股份乘用車業(yè)務也是遲遲未見起色，回歸老本行仿佛成為必然。于是，原本負責乘用車業(yè)務的公司副董事長陳衛(wèi)、總裁馬可同時辭職，原本力主摩托車業(yè)務的常務副總裁楊波增補為公司董事會非獨立董事候選人，并聘任其為總裁。一場改革勢在必行。

在力帆股份看來，公司擁有用戶接受度高且技術領先的全梯隊摩托車產(chǎn)品，建立了豐富的國內(nèi)外銷售網(wǎng)絡，預計未來有極大希望迎來新的增長。而行業(yè)人士也表示，在車市銷量連續(xù)下滑的當下，能夠更聚焦核心業(yè)務，而非盲目在汽車領域投入，并非壞事。

不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，摩托車可能也并非很好的出路。一方面力帆汽車摩托車市場在萎縮，今年上半年其銷量為44.17萬輛，同比下滑的同時，國內(nèi)排行也跌出前三，位列第五；另一方面，從國外主“戰(zhàn)場”——東南亞地區(qū)來看，摩托車需求飽和的同時，日韓一些傳統(tǒng)車企也在生產(chǎn)相對低價的摩托車，搶占了大量市場。

因此上述人士認為，對于力帆來說，如果能夠拿下鄉(xiāng)鎮(zhèn)低速電動車和電動三輪車市場，或許更有前景。目前來看，這部分市場在農(nóng)村城鎮(zhèn)化大背景下被不斷擴大，而在價格相差不大、油電使用成本差異大的情況下，電動產(chǎn)品比燃油摩托車會更具有前景。

全文總結

今年以來，已有多家車企被傳處于危險的邊緣，企業(yè)面臨危機的最大原因在于產(chǎn)品競爭力的缺失。“科技是第一生產(chǎn)力”，在市場表現(xiàn)不佳的情況下，更具核心技術的企業(yè)才能走的更好、更遠。期待在車市處于“冷靜期”的當下，車企們能更聚焦、更技術的面對產(chǎn)品，在“寒冬”之后，遇見更健康的企業(yè)和市場。（文/汽車之家 章漣漪）