五. 曹操出行擬赴港上市，試圖用定制化造車加智能駕駛破局

4月18日，中國證監會國際合作司發布公告，正式批準曹操出行有限公司（下稱“曹操出行”，CaoCao Inc.）境外發行上市的備案申請。該公司計劃發行不超過1.92億股普通股，并在中國香港聯合交易所主板掛牌上市。

招股書中顯示，融資資金在未來三年將用于提升并推出定制車、改進車服解決方案和服務質量、擴大地理覆蓋范圍、提升技術及投資自動駕駛，以及償還借款和補充營運資金等方面。

備案通知書中，中國證監會另有特別要求

曹操出行應按照承諾，嚴格落實國家發展改革委、工業和信息化部、商務部等部門提出的整改要求，并在境外發行上市過程中應嚴格遵守境內外有關法律、法規和規則。

網約車行業競爭進入考驗平臺運營能力和盈利能力的拐點

上市一方面可以獲得融資獲得更加充沛的現金流，同時也能緩解資本和投資方的壓力。同時，業內也在探索包括定制造車、智能駕駛出租車等新興業務拓展布局，都需要資本加持。

營收穩健增長，盈利依然承壓，虧損收窄

2021年至2023年及2024年上半年，曹操出行的收入分別為71.53億元、76.31億元、106.68億元及61.60億元，營收穩健增長的同時，盈利依然承壓，上述時段內曹操出行的經營虧損分別為28.01億元、18.66億元、15.75億元及5.07億元，虧損幅度逐漸收窄。

主機廠不做出行市場，眼睛是瞎的

吉利系的出行業務負責人說，只有更廣泛地接觸終端消費者，才能獲取消費者反饋，升級迭代車型；如果能夠將智能駕駛技術應用于網約車領域，就能夠收集更多的數據，更好地升級智駕系統。

曹操出行利用整車廠的優勢

基于網約車用車場景，專門定制化生產了一系列專用汽車，圍繞司機駕車、乘客坐車各種場景，優化服務體驗，降低車輛自身的運營成本；

短評：

曹操出行本身的IPO，更是一種對外的信號，在整個吉利系進入業務調整、聚焦收縮的時刻，有未來前景的且已經取得一定市場規模的公司，吉利不會阻礙其IPO進程。

這是因為，在吉利系眼中，曹操出行也是未來布局智能駕駛的重要棋子。

換句話說，也正是因為坐擁定制化造車的能力，曹操出行還有一個目前暫不被人關注的增長空間——搭載各大自動駕駛系統公司的測試商，乃至后續轉型自動駕駛出租車公司的可能。