[汽車之家 行業]  僅僅過去25天，零跑與Stellantis集團就完成了交割工作。

　　具體包括，A股上市公司大華股份已按照協議約定把零跑H股“全流通”股份及內資股轉讓給Stellantis集團，其余的85億港元也已進入零跑賬戶。

　　“第一章已經翻篇了，海外業務的工程梯子已經搭好了，我們準備出發了，接下來的工作是一個長期和比較繁重的工作，因為畢竟要進入中國之外的主要市場。”零跑汽車聯席總裁武強說道。

　　按照計劃，零跑的海外業務將從歐洲市場開始。目前，雙方團隊就產品、營銷、售后服務和網點，以及定價、金融策略、與其它電動車廠的競爭等方面展開了討論。預計明年第三季度可以開啟交付，首發車型是在慕尼黑車展和廣州車展上亮相的C10。

不做“甩手掌柜”

　　關于合作內容，此前已有不少論述。戰略投資階段已經完成，接下來的重點工作就是合資公司零跑國際的運營。

　　作為零跑在海外市場營、銷、服的獨家抓手和實體，零跑國際將在荷蘭注冊成立。特別要強調的是，該合作僅限于零跑品牌的車型，不涉及任何Stellantis旗下14個燃油品牌的燃油車和電動車。

　　在零跑國際的股權架構中，Stellantis占股51%，并由其派遣CEO。不少人覺得零跑讓出了海外業務的主導權。還有一些觀點認為，零跑是將海外業務全權委托給Stellantis，自己當甩手掌柜。

　　事實并非如此。首先合資公司的董事長依然是朱江明。

　　其次，所有的重大事宜，包括產品、營銷策略、售后服務方式、分銷渠道使用等等，都要經過雙方同時同意才能執行。當然在不同的市場，合資公司也會根據在當地的品牌定位，選擇不同的銷售渠道和售后服務渠道，同時結合國內的一些打法構建最有利的銷售方法。

　　例如目前在國內，不管是在經銷商門店，還是其他渠道，基本都是在APP上下單。這和傳統車的銷售方式有明顯不同，車企可以與客戶進行直接溝通，同時還能掌握到客戶下單的信息。而類似的方式也會應用到海外市場。

　　“大家不要把海外拓展想得那么容易，特別像零跑沒有在海外開展過業務的企業，雖然與Stellantis集團共同去拓展，但是我們更應該看到海外市場帶來的挑戰，而不是說看到滿地黃金，滿地的中國電動車就能去占領，我們看到的完全不是這個景象，我們看到的都是不同文化、政治、地域和消費者特點帶來的市場挑戰。所以剛才我說我們是搭了一個工程的梯子，工程的梯子是往上爬的，不是往下走的。”武強強調。

　　這也是零跑國際股權架構結構設計的主要原因。

　　這其中有兩方面含義，一是遇到保護主義、民粹主義抬頭的情況，Stellantis有一定的能力去緩解或者去解決問題；其次在海外市場拓展上，給予Stellantis集團充分的利益，才能讓其更好地發揮主觀能動性，調動資源把產品賣出去，而且以最快的速度賣出去。

不再需要大規模融資

　　當下，汽車行業還在高度競爭，資金是永遠的話題。

　　相比蔚小理等其他新勢力，零跑賬上的現金儲備其實并不多。例如理想截至三季度末，自由現金流132.2億元，現金儲備量為885.2億元，較二季度末增加147億元。小鵬現金儲備規模也有近365億元。

　　而零跑今年一季度賬上現金是一百零幾億，到9月底公司賬上是116億，如果加上此次Stellantis的注資，現金儲備大約在200億左右。

　　“作為一個企業，零跑永遠是業務發展與資金相匹配，我們不會尋求‘在賬上放幾百億的現金夠我燒幾年’這樣的說法”，武強說道，“因為隨著業務的發展，銷量的提高，經營性現金流的提高，所需要的資金是不一樣的。這次Stellantis的融資讓公司有85億港幣進賬，自然是與我們這個階段以及未來幾個階段的業務計劃所匹配的。”

　　在零跑看來，融資是與業務是相匹配的，不是無意義地儲備一些沒有用的現金。

　　而且據武強介紹，未來零跑沒有必須要融資的理由。隨著業務的開拓，可能會選擇與一些戰略合作伙伴進行融資。但這些融資不會是超大規模的融資。“未來這幾年我們的現金肯定是夠的。這次Stellantis入資以后，近期一段時間內超大規模的融資就已經不再需要了。”

　　在研發投入上，零跑的資本使用率很高。去年的研發是十幾億，今年是20億左右。按照武強的說法，零跑在商業模式追求著鐵桶模式，沒有重大短板，方方面面都很實、很穩妥。無論是國內業務的夯實，還是海外業務的開發，零跑的目標是取得一個最佳平衡，構建一個風險最低的商業模式。

　　另外，零跑未來也不會產生超大規模的資本支出。目前錢塘工廠完成以后，隨著業務和銷量的增加，零跑不會再建設更多的新工廠。因為不管是國內，還是海外，產能都是非常富裕的。

　　在海外市場的拓展上，零跑不會依靠重投資建設新工廠，而是依靠和利用已經形成的產能為零跑做代工、做生產。“從這個角度來講，未來我們規劃企業現金流的儲備跟我們的商業模式是高度掛鉤的。”武強說道。

　　眾所周知，目前零跑的毛利率已經轉正。據武強透露，第四季度的毛利率還會比第三季度所披露的1.2%高一些，到明年會進一步提升。在此基礎上，隨著業務的發展，零跑預計到2025年底或者2026年初就可以實現凈利潤轉正。

　　現在隨著Stellantis資金的入賬，零跑在2024、2025這兩年，財務上已經有足夠的資金儲備供使用。

各有各的發展路徑

　　除了零跑與Stellantis集團的合作，7月份，小鵬與大眾也公布了雙方的合作。在業內看來，這好像已經成了一種新合資模式，后續會有其他車企繼續跟進。

　　不過武強并不這樣想：“我們認為可能不會成為一個趨勢，因為這對后來的其它車廠，沒有一個什么先例作為參考，這是雙方根據業務發展的需要所進行的共贏合作，每家公司情況不一樣，所以說不好說能形成什么趨勢。”

　　誠然，中國的新能源汽車正在快速發展，滲透率已經接近40%。消費者對于電動車的接受程度也已經跨過嘗鮮階段，有了實質性突破。在此過程中，中國車企憑借先發優勢有了一定的技術和市場積累。從長遠來看，電動化已經成為趨勢。

　　但具體的發展路徑會如何走，武強認為是不確定的，“一頭扎到黑，直接做到電動化，還是說中間會產生各種各樣社會的、經濟的和文化上的事件，這會使得這一進程不是一帆風順的，中間會有反復，這是說不好的。”

　　與大眾小鵬合作明顯的區別是，零跑與Stellantis集團的合作目前僅限于國外市場。

　　“國內是要靠我們自己，利用我們八年來形成的獨立自主的全域自研優勢，以及優質的產品逐漸為市場消費者所接受。”武強說道。

　　目前，零跑在國內的月銷量已經突破1.8萬臺。按照朱江明的預期，在年底，零跑一定會實現每月2萬輛的銷售目標。明年的目標是按30萬輛—40萬輛的銷售計劃來推進。

　　至于海外市場的銷量目標，武強表示目前還沒有正式的指引，因為商業模式正在討論和構建中，等到三個月以后，可能有更精準的一些指引。

　　“海外的機會不少，但是挑戰很大，千萬不能有過度的期望值，只是說我們把自己的事情做好，能走多遠走多遠，能賣多少就賣多少。”武強總結道。

　　在他看來，盡管去年零跑在法國、土耳其、以色列等國家累計銷售了2000多輛車，但終歸沒有形成體系，有多少賣多少是一個不成體系的打法。零跑想通過與Stellantis的合作形成系統性的打法，這樣才能加速在海外的布局。

　　從接觸到合作簽署，零跑用了8個月時間；而從合作簽署到完成交割，零跑只用了25天。不管從那個方面來說，零跑的高效率都是毋庸置疑的，同時這也體現出零跑在決策和執行上務實靈活的一面。

　　不少業內人士稱，明年的市場競爭會更加激烈，中國品牌在國內的市占率已經馬上攀升到60%左右。尤其是新能源市場，會成為價格戰的主戰場。

　　這和零跑的判斷基本一致，明年和后年會是關鍵的兩個年頭。現金儲備的增加，海外市場的系統構建都將成為零跑應對未來競爭的后手，而這也為零跑兩年后實現盈利打下了良好的基礎。（文/汽車之家 楊益春）

查看同類文章：

行業視角

新能源

更多精彩內容：

海外售價

銷量榜-品牌動態

汽車之家行業-大數據 全領域 新視點